消費(fèi)行業(yè)卓越推：富安娜(002327) 時(shí)間：2017年07月10日 16:02:48\u00A0中財(cái)網(wǎng) 本周行業(yè)觀點(diǎn) 1、紡織服裝行業(yè)弱復(fù)蘇跡象明顯,下半年基本面預(yù)計(jì)維持平穩(wěn)增長(zhǎng)。由于2016 年人民幣貶值,國(guó)內(nèi)棉價(jià)穩(wěn)定以及需求逐漸回暖,紡織服裝行業(yè)進(jìn)入弱復(fù)蘇階段,行業(yè)總體景氣向上,整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈效率有所提升。同時(shí)高端女裝有復(fù)蘇跡象,收入端增速有所提高,內(nèi)生性復(fù)蘇逐漸顯現(xiàn)。 2、雅戈?duì)柵c杰尼亞等服裝巨頭聯(lián)手,倡議共建全球時(shí)尚生態(tài)圈。17 年7 月初在意大利米蘭國(guó)際面料展中,來(lái)自中國(guó)的雅戈?duì)枴⒁獯罄慕苣醽?ZEGNA)、諾悠翩雅(LORO PIANA)、切瑞蒂 1881(CERRUTI 1881)、阿爾貝尼(ALBINI)以及瑞士的阿魯莫(ALUMO)等六大紡織服裝巨頭,發(fā)起了“共建、共贏、共享”全球時(shí)尚生態(tài)圈倡議書(shū)。雅戈?duì)柸轿慌渲萌騼?yōu)質(zhì)資源,沿“一帶一路”開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng),與世界巨頭一起加快融合與重構(gòu)全球時(shí)尚生態(tài)圈。 3、網(wǎng)購(gòu)零售總額創(chuàng)新高,電子商務(wù)成服裝銷售新增長(zhǎng)點(diǎn)。17 年第一季度,中國(guó)消費(fèi)者的網(wǎng)購(gòu)總額是美國(guó)的兩倍多。從網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看,我國(guó)已經(jīng)連續(xù)多年穩(wěn)居全球第一。網(wǎng)上零售增速有所加快,17 年一季度全國(guó)網(wǎng)上穿著類商品零售額同比增長(zhǎng)18.4%。。我國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售額在社會(huì)零售總額的占比不僅遠(yuǎn)高于全球平均水平,也高于歐洲、北美,在最近三年,這一占比仍在不斷提升。 4、定制家居亮相廣州建博會(huì),定制行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段。隨著定制行業(yè)的不斷發(fā)展,越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始布局品牌戰(zhàn)略化發(fā)展,它們逐漸進(jìn)入定制家具、定制櫥柜等一系列房屋定制模式。雖然整個(gè)定制行業(yè)增速較快,但是每個(gè)消費(fèi)者對(duì)生活方式和對(duì)美學(xué)的理解各不相同,現(xiàn)在社會(huì)已經(jīng)是無(wú)設(shè)計(jì)不生活了,處處都體現(xiàn)了設(shè)計(jì),因此在行業(yè)高速發(fā)展的同時(shí)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也在加劇,企業(yè)需要提供更好的產(chǎn)品、設(shè)計(jì)、和服務(wù)來(lái)吸引消費(fèi)者。 5、風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn);同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。 本期【卓越推】富安娜(002327) 富安娜(002327)(2017-7-7 收盤價(jià)8.53 元) 核心推薦理由: 品牌美譽(yù)度和印花核心優(yōu)勢(shì)翹首業(yè)界。隨著居民生活水平提升和城市化進(jìn)程加速,在消費(fèi)群體擴(kuò)大和消費(fèi)升級(jí)背景下,家紡行業(yè)保持較快發(fā)展,行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)獲得市場(chǎng)總量擴(kuò)大以及份額提升的雙重機(jī)遇。富安娜作為中高端床品的龍頭企業(yè),在過(guò)去10 年里,通過(guò)領(lǐng)先的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力和產(chǎn)品質(zhì)量在相關(guān)消費(fèi)群體建立了高度的知名度和品牌忠誠(chéng)度,首當(dāng)其沖的獲得消費(fèi)升級(jí)收益。 印花藝術(shù)核心能力持續(xù)延伸,進(jìn)入“大家居”業(yè)務(wù)領(lǐng)域。作為中國(guó)頂級(jí)的印花藝術(shù)商業(yè)化企業(yè),富安娜在業(yè)界和消費(fèi)市場(chǎng)上定位明確,有明顯設(shè)計(jì)核心能力。這一核心競(jìng)爭(zhēng)力吸引了眾多消費(fèi)群體和粉絲,公司進(jìn)入大家居領(lǐng)域符合核心業(yè)務(wù)能力延伸的商業(yè)邏輯。同時(shí),“大家居”業(yè)務(wù)是藝術(shù)花型的延伸,有獨(dú)具一格的特色,為當(dāng)前較為同質(zhì)化的家居行業(yè)帶來(lái)嶄新的藝術(shù)和創(chuàng)新理念。? 線上線下兩個(gè)渠道的領(lǐng)先者。富安娜床品在行業(yè)里廣受消費(fèi)者青睞,公司經(jīng)過(guò)20 多年的深根細(xì)作,行業(yè)積淀深厚,產(chǎn)品力較強(qiáng),產(chǎn)品的設(shè)計(jì)風(fēng)格、色彩運(yùn)用和設(shè)計(jì)理念是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)wind 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),富安娜線上產(chǎn)品銷量領(lǐng)先,16年富安娜、羅萊、夢(mèng)潔的天貓店鋪銷售額分別為8.26 億元、6.52 億元、0.84 億元,銷量分別為182.61 萬(wàn)件、171.71 萬(wàn)件、59.80 萬(wàn)件。 盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):按照公司最新股本計(jì)算,我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年每股收益分別為0.55 元、0.60 元和0.65 元,給予“增持”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)因素:宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn);同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,大家居業(yè)務(wù)進(jìn)程不及預(yù)期。 □ .郭.荊.璞./.李.丹./.李.沁 .信.達(dá).證.券.股.份.有.限.公.司
