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聽(tīng)牛人解盤選牛股 上股林爭(zhēng)霸賽

凈利潤(rùn)增速連續(xù)下滑 寄夢(mèng)“大家居”成效待考

　　近日，深圳市富安娜家居用品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“富安娜”002327． SZ）發(fā)布的2016年中報(bào)顯示，營(yíng)業(yè)收入88114.93萬(wàn)元，比上年同期86261.98萬(wàn)元增長(zhǎng)2.15%。但報(bào)告期內(nèi)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為16936.10萬(wàn)元，比上年同期18291.38萬(wàn)元減少7.41%。富安娜認(rèn)為，凈利潤(rùn)有所下滑主要是因?yàn)?016年上半年受整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，消費(fèi)景氣度不高，以及天氣等外部環(huán)境影響。在對(duì)今年1~9月的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)中表示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將“為正值且不屬于扭虧為盈的情形”。

　　另外，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者梳理近幾年富安娜財(cái)報(bào)注意到，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增速近年來(lái)連續(xù)下滑，而富安娜也就此一直試圖在往“大家居”方向轉(zhuǎn)型，打造家居軟裝的“一站式購(gòu)物”，以形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。但在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行、互聯(lián)網(wǎng)沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)等的情況下，轉(zhuǎn)型成功與否還需觀察。

　　記者梳理富安娜近3年來(lái)年度財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，雖然公司營(yíng)業(yè)收入和歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)逐年緩步增長(zhǎng)，但后者增長(zhǎng)率卻于2015年大幅度下降。2013~2015年，富安娜營(yíng)業(yè)收入和歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)分別為186389.54萬(wàn)元、31494.5萬(wàn)元，196976.69萬(wàn)元、37655.25萬(wàn)元，209260.83萬(wàn)元、40122.53萬(wàn)元。其中，二者3年來(lái)分別比上年度增減4.89%、21%，5.68%、19.56%，6.24%、6.55%。

　　而就地區(qū)而言，華東、華中和西南地區(qū)最為拖累營(yíng)收，分別比上年同期降低0.47%、3.37%、5.78%至18921.50萬(wàn)元、9357.42萬(wàn)元、10397.62萬(wàn)元。而華南、華北、華中和東北地區(qū)則營(yíng)業(yè)成本比上年同期分別普遍上漲10.08%、21.28%、9.04%、10.62%，至15951.40萬(wàn)元、3328.24萬(wàn)元、5474.11萬(wàn)元、2137.99萬(wàn)元。另外，毛利率下跌最為嚴(yán)重地區(qū)為華南、華北、華中和東北地區(qū)，分別比上年同期下降4.29%、1.51%、13.83%、1.78%，至52.44%、52.58%、41.50%、51.71%。

　　此外，受制于終端銷售不振影響，其庫(kù)存商品高企，應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)且結(jié)構(gòu)惡化。

研究員孫妤分析表示，富安娜今年上半年存貨同比減少5.05%至 5.88 億元，其中原材料、在產(chǎn)品同比減少 40.64%、0.18%至 0.71億元、0.25 億元，庫(kù)存商品同比增加 7.42%至 4.44 億元，占存貨總量的 75.54%；與去年末相比，存貨整體增加 10.17%，原材料、在產(chǎn)品、庫(kù)存商品分別增加26.25%、19.4%、11.41%，庫(kù)存商品的增長(zhǎng)及占存貨比重的增加主要受終端銷售不振影響。此外，今年上半年富安娜應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)40.83%至1.22億元，比去年末減少37.35%，結(jié)構(gòu)上略有惡化，1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款1.17億元占比96.59%，與去年同期的 99.52%相比減少 2.93%。

質(zhì)量及同業(yè)不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)之困

　　富安娜近期以來(lái)一直力推“大家居”理念，其具體運(yùn)作方式為要打造直營(yíng)和加盟并行的一站式家居店，以體驗(yàn)式樣板房與家居用品生活館的方式推出，線上通過(guò)C2B+O2O的定制家具模式推廣。為此，富安娜投入巨資引進(jìn)生產(chǎn)線，并且擴(kuò)大龍華、常熟、南充的生產(chǎn)基地，解決家具行業(yè)物流半徑的瓶頸。據(jù)富安娜2015年財(cái)報(bào)顯示，2015年直營(yíng)店數(shù)量609家，較上年同期凈減311家，加盟1095家，凈減354家，公司終端網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)1704家，凈增43家。

　　中國(guó)家居電子商務(wù)協(xié)會(huì)創(chuàng)會(huì)人、執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)王建國(guó)表示，“大家居”包含建材、家具、軟裝、家紡等，家紡企業(yè)就此謀求轉(zhuǎn)型首先要從消費(fèi)者角度來(lái)審視市場(chǎng)需求是什么。富安娜作為一家傳統(tǒng)的家紡企業(yè)，生產(chǎn)的是被子、枕套等日用家居用品。現(xiàn)在要往大家居概念延伸，觸及的是其上游行業(yè)及產(chǎn)業(yè)，企業(yè)雖然試圖開(kāi)拓市場(chǎng)增量，但對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)這相當(dāng)于“重打鑼鼓另開(kāi)張”，在新的品類里品牌識(shí)別度和影響力并不高。雖然消費(fèi)者認(rèn)可其家紡類產(chǎn)品，但能否認(rèn)可其他產(chǎn)品值得深思，畢竟富安娜在其他行業(yè)沒(méi)有根基。“這就相當(dāng)于讓萬(wàn)科去賣冰箱，雖然是上市公司可以投入大量的資金和資源，但成功與否還有待考證。”

　　值得一提的是，其近年來(lái)也飽受輿論質(zhì)疑質(zhì)量和假貨泛濫問(wèn)題以及同業(yè)不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)的困擾。2014年5月，湖南夢(mèng)潔家紡股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“夢(mèng)潔家紡”）通過(guò)官微發(fā)表聲明稱，富安娜等企業(yè)因在“3·15”期間發(fā)布捏造、虛假新聞涉嫌違反《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》，要求富安娜等企業(yè)公開(kāi)致歉，由此家紡行業(yè)“微信門”事件升級(jí)，并最終對(duì)簿公堂。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，目前富安娜已向深圳當(dāng)?shù)胤ㄔ禾崞疳槍?duì)夢(mèng)潔家紡侵犯其名譽(yù)權(quán)的訴訟，并要求夢(mèng)潔家紡賠償經(jīng)濟(jì)損失200萬(wàn)元和登報(bào)道歉，目前該案件正在審理過(guò)程中。

　　另?yè)?jù)《法制周末》此前報(bào)道，富安娜今年已經(jīng)分別于2月5日和3月8日登上質(zhì)量黑榜。其中在湖南省工商局發(fā)布的《2015年四季度流通流域商品質(zhì)量抽查檢驗(yàn)不合格名錄》中，富安娜旗下標(biāo)稱“馨而樂(lè)”的一款七孔二合一被成分含量不達(dá)標(biāo)。而山東東營(yíng)市工商局發(fā)布的《流通領(lǐng)域紡織品商品質(zhì)量抽查檢驗(yàn)情況公告》中也提到，標(biāo)稱商標(biāo)為富安娜的被套纖維成分不合格。但隨后富安娜發(fā)表聲明稱，湖南相關(guān)產(chǎn)品經(jīng)兩次送檢，相關(guān)產(chǎn)品均顯示合格，而東營(yíng)相關(guān)產(chǎn)品是因?yàn)楸怀闄z加盟商的這款產(chǎn)品屬于公司南充工廠尾貨面料消化所致的特價(jià)商品，當(dāng)?shù)貛?kù)存只有一件。“由于特價(jià)產(chǎn)品所涉及到的面料品種較多，通常會(huì)有相對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品標(biāo)簽進(jìn)行標(biāo)識(shí)。但在該產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中，由于生產(chǎn)工人的疏忽，該款產(chǎn)品的標(biāo)簽被誤貼成另一款面料的標(biāo)識(shí)。”富安娜在聲明中說(shuō)。

　　為此，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者就相關(guān)問(wèn)題向富安娜發(fā)出采訪請(qǐng)求，但截至記者發(fā)稿前尚未獲得回應(yīng)。