原標(biāo)題：曾經(jīng)“不差錢” 水星家紡時(shí)隔三年再戰(zhàn)IPO
曾經(jīng)以“不差錢”的理由放棄IPO，此次IPO主要解決發(fā)展資金不足及銀行還貸等問(wèn)題
知名家紡品牌上海水星家用紡織品股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱水星家紡)于4月29日發(fā)布了招股說(shuō)明書(shū)。作為一家成立16年的家紡企業(yè)，水星家紡曾在2013年5月宣布啟動(dòng)IPO，但同年8月即宣布撤回申請(qǐng)，理由是“不差錢”。
時(shí)隔三年，水星家紡再戰(zhàn)資本市場(chǎng)。其招股說(shuō)明書(shū)顯示，雖然水星家紡近三年?duì)I收和盈利數(shù)字節(jié)節(jié)升高，但其資產(chǎn)負(fù)債率卻居高不下，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)一般水平。其擬募集資金6.9794億元，其中的兩成將用于銀行還貸。水星家紡自己也表示，可能發(fā)生不能償還到期債務(wù)特別是不能償還短期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。
“不差錢”曾放棄IPO
成立于2000年的水星家紡旗下?lián)碛小八恰薄ⅰ鞍冫惤z”品牌,在國(guó)內(nèi)城市特別是二三線城市知名度頗高，旗下有床罩多件套、被子、枕芯等300多個(gè)品種的家紡產(chǎn)品。
3年前的2013年5月，水星家紡曾宣布擬登陸上海證券交易所主板上市。3個(gè)月后水星家紡卻主動(dòng)宣布終止IPO，曾有媒體報(bào)道稱原因是IPO等待時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，該公司也表示其“不差錢”。
3年后，水星家紡再次發(fā)布預(yù)先披露招股書(shū)，宣布擬在上海證券交易所上市，擬發(fā)行6667萬(wàn)股，全部為公開(kāi)發(fā)行新股，發(fā)行后總股本為26667萬(wàn)股，每股面值為1元人民幣，并不公開(kāi)發(fā)售老股。據(jù)悉，此次發(fā)行申請(qǐng)尚未得到證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。
招股說(shuō)明書(shū)顯示，2013至2015年期間，水星家紡的營(yíng)業(yè)收入分別為15.9億元、17.7億元和18.5億元，凈利潤(rùn)分別為9880萬(wàn)元、1.15億元、1.34億元。
與此同時(shí)，水星家紡近三年內(nèi)的短期借款規(guī)模則高居不下，其2013年至2015年的公司資產(chǎn)負(fù)債率幾乎過(guò)半，分別到達(dá)了47.27%、48.94%和43.99%。截至2015年末，水星家紡共有2.76億元的短期借款與2200萬(wàn)元的長(zhǎng)期借款。
同行業(yè)其他上市公司，近三年行業(yè)平均的資產(chǎn)負(fù)債率為25.66%、24.90%和26.58%，要遠(yuǎn)低于水星家紡的資產(chǎn)負(fù)債率水平。
對(duì)負(fù)債率與行業(yè)平均負(fù)債率差異較大的問(wèn)題，新京報(bào)記者致電水星家紡董秘辦公室及多位水星家紡管理人員，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
擬募近7億資金，兩成用于還貸
水星家紡目前對(duì)資金的渴望，從其募集資金用途投向可見(jiàn)一斑。水星家紡本次IPO擬募集資金6.9794億元，這其中，除了投向倉(cāng)儲(chǔ)、渠道等生產(chǎn)建設(shè)外，還有“償還銀行貸款”項(xiàng)目，金額高達(dá)1.5億元，占擬募集資金的21.5%。
招股說(shuō)明書(shū)中透露的另一個(gè)信息顯示，水星家紡于2013年至2015年的投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-6568.18萬(wàn)元、-6095.68萬(wàn)元和-14291.29萬(wàn)元，且均為凈流出。
水星家紡對(duì)此的解釋是，因公司為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，購(gòu)置土地使用權(quán)、構(gòu)建廠房、購(gòu)入機(jī)器設(shè)備等資產(chǎn)所致。
盡管水星家紡方面表示，短期借款規(guī)模高企是由于公司業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長(zhǎng)，需要滿足日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中流動(dòng)資金和臨時(shí)性資金需求。但年報(bào)顯示，截至2015年年末，該公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別為1.69 和0.65，處于較低水平。
流動(dòng)比率和速動(dòng)比率低即流動(dòng)資產(chǎn)水平較低，則意味著在短期債務(wù)和流動(dòng)負(fù)債到期前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金償還債務(wù)的能力較弱。
水星家紡方面也提示，如果公司債務(wù)、資金管理不當(dāng)，將可能發(fā)生不能償還到期債務(wù)特別是不能償還短期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司的正常經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。
